La fortalesa que havia mostrat el mercat assegurador espanyol durant els darrers exercicis afronta ara un escenari una mica més prudent. La combinació d’una inflació a l’alça, tensions energètiques i incertesa geopolítica està obligant a revisar previsions tant macroeconòmiques com sectorials.
Així ho reflecteix l’últim informe de Mapfre Economics, que ha ajustat a la baixa les seves expectatives de creixement per a l’economia espanyola el 2026. El servei d’estudis de l’asseguradora situa ara l’avenç del PIB en el 2,1%, una dècima per sota de les estimacions anteriors, com a conseqüència del deteriorament del context internacional i, especialment, de l’impacte derivat del conflicte entre els Estats Units i l’Iran.
La principal variable que explica aquest canvi és la inflació. Mapfre preveu ara que els preus creixin un 3,6% aquest any, fet que suposa una revisió a l’alça d’1,5 punts percentuals respecte de les previsions realitzades a l’inici de l’exercici. La pressió inflacionista, impulsada en bona part per l’encariment energètic i la volatilitat internacional, modifica el panorama econòmic i afecta directament famílies, empreses i sectors estratègics com l’assegurador.
Menys impuls, però creixement sostingut
En aquest context, Mapfre Economics anticipa una certa desacceleració del negoci assegurador, tot i que sense perdre dinamisme.
En el ram de No Vida, l’informe Panorama Económico y Sectorial 2026: actualización de previsiones hacia el segundo trimestre preveu un creixement nominal de primes del 6% el 2026 i del 6,6% el 2027.
La previsió continua sent positiva, encara que inferior a la prevista anteriorment, quan s’esperava un creixement del 7,4% per al 2026 i del 6,8% per al 2027, sustentat en un escenari de major estabilitat macroeconòmica i financera.
Malgrat aquesta moderació, el comportament recent del ram continua mostrant solidesa. No Vida va registrar increments del:
- 5,3% el 2022
- 6,8% el 2023
- 7,8% el 2024
- 7,8% el 2025
Aquestes dades consoliden una trajectòria de creixement robusta, tot i que l’entorn actual apunta a una normalització més gradual.
Vida: menys eufòria després del fort rebot
El ram de Vida, tradicionalment més sensible al context financer, també ajusta expectatives.
Mapfre Economics estima ara un creixement del 7,5% el 2026, una xifra significativament inferior al 13,5% previst en l’informe anterior.
Les dades del primer trimestre ja apuntaven en aquesta direcció: les primes de Vida van créixer un 9,42% interanual, mostrant una certa desacceleració després de l’intens dinamisme observat recentment.
Per al 2027, però, les previsions milloren i situen el creixement esperat en el 9,3%, per sobre del 7,4% contemplat anteriorment.
L’explicació rau en el fet que el negoci de Vida continuarà recolzant-se en dues grans palanques:
- majors ingressos financers derivats de l’entorn de tipus d’interès;
- manteniment de la demanda de productes d’estalvi i previsió.
L’evolució del ram en els darrers anys ha estat especialment volàtil:
- 4,2% el 2022
- 36% el 2023
- -12,6% el 2024
- 23,2% el 2025
Aquestes oscil·lacions evidencien l’elevada sensibilitat del negoci als moviments de mercat, els tipus d’interès i el comportament de l’estalvi familiar.
La inflació sosté les primes, però tensiona la rendibilitat
Un dels elements més rellevants de l’informe és la doble lectura del fenomen inflacionista.
D’una banda, la inflació contribueix al creixement nominal de primes, ja que eleva capitals assegurats, costos de reposició i actualització de cobertures.
Però, al mateix temps, genera efectes menys favorables:
- redueix la renda disponible de famílies i empreses;
- encareix costos operatius;
- incrementa els costos de reparació i reposició;
- pressiona els marges tècnics.
Segons adverteix Mapfre Economics, aquest context pot afectar tant la rendibilitat tècnica com el comportament de la demanda en determinats rams.
A més, el possible xoc energètic derivat de la inestabilitat a l’Orient Mitjà afegeix una capa addicional d’incertesa. El conflicte regional i el seu impacte sobre cadenes logístiques i matèries primeres podria traduir-se en una major pressió sobre la sinistralitat i sobre determinats costos assegurables.
Un sector resilient, però més exposat a l’entorn
Malgrat l’ajust de previsions, el mercat assegurador espanyol manté perspectives de creixement raonables i, en molts casos, superiors a les d’altres sectors.
No obstant això, l’escenari actual confirma una realitat cada cop més evident: l’assegurança opera en un entorn profundament interconnectat amb l’economia global.
Inflació, energia, geopolítica, tipus d’interès o tensions comercials ja no són variables externes, sinó factors que condicionen directament la producció, la rendibilitat i el comportament de l’assegurat.
Després de diversos exercicis de forta expansió, el 2026 apunta així cap a una nova fase: menys exuberància, més prudència i una gestió encara més afinada del risc.
